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房貸信貸年息貸款全省皆可處理歐洲央行6月再寬松箭在弦上信貸房貸花蓮信貸年息
本報記者趙志芳本周四（6月5日），歐洲央行將召開6月貨幣政策會議，宣佈最新利率決定。基於近來歐洲央行官員的各種高調表態，市場普遍認為，此前一直按兵不動的歐洲央行，在本月會議上采取進一步寬松措施的可能性大增。5月26日，歐洲央行行長德拉吉在葡萄牙舉行的首屆歐洲央行論壇期間表示，歐洲央行必須“特別警惕”歐元區物價螺旋式下行的風險。他還指出，央行不接受通脹在過長時間內保持在過低水平。德拉吉稱，歐洲央行對通縮保持高度警惕，隨時準備采取有針對性的常規舉措加以應對，且全面資產購買計劃仍是選項之一。為防止物價預期回落，“可能有必要采取更多預防性舉措。”德拉吉在發表題為“長期低通脹環境下的貨幣政策”的講話中指出。這是德拉吉繼5月的貨幣政策會議後再次暗示歐洲央行將於近期采取行動。德拉吉在歐洲央行5月會議結束後表示，央行管委會“對在下次（6月5日）會議上采取行動不抵觸”，但希望在此之前先看到央行內部的經濟預估。通脹及信貸低迷向歐洲央行施壓歐元區持續低迷的通脹和信貸水平不斷為歐洲央行敲響警鐘：是時候采取行動瞭。根據目前公佈的最新數據，歐元區4月通脹率為0.7%，去年10月以來，歐元區通脹率持續在1%之下徘徊，不及歐央行2%通脹目標的一半。而最新數據顯示，5月份西班牙和意大利通脹雙雙放緩，進一步加劇瞭市場對歐元區陷入通縮風險的擔憂。西班牙統計局周五（5月30日）公佈的數據顯示，西班牙5月消費者物價調和指數（HICP）初值年率放緩至增長0.2%，低於4月的0.3%，主要由於食品和飲料價格下滑，西班牙物價漲幅已連續9個月不足1%。意大利統計局同日公佈的數據則顯示，意大利5月消費者物價指數?穴HICP?雪年率增長0.4%，不及預期的0.6%，4月終值增長0.5%。數據還顯示，意大利5月消費者物價指數（CPI）年率增長0.5%，預期增長0.5%，4月終值增長0.6%。由於受到4月復活節假期的因素影響，市場原本預期4月通脹將得到較大提振作用，但是數據顯示，復活節對歐元區物價水平提振作用有限。意大利統計局還在報告中指出，意大利5月HICP初值月率下跌0.1%；5月CPI初值月率下跌0.1%。來自信貸市場的數據同樣令人擔憂。5月28日，歐洲央行發佈數據顯示，歐元區4月份M3貨幣供應量同比上升0.8%，升幅不及預期，且較3月份下降0.2個百分點，2至4月份三個月M3貨幣供應量同比上升1.0%；四月份M1貨幣供應量同比上升5.2%，增長率較3月份下降0.4個百分點，2至4月份三個月M1貨幣供應量同比上升5.7%；4月份私營企業貸款額同比下降1.8%，2至4月份三個月私營企業貸款額同比下降2.0%。私營企業信貸萎縮意味著歐元區中小企業仍舊融資困難，這將對於創造就業，維持歐元區經濟復蘇形成阻礙。進一步寬松將采取什麼形式？鑒於通脹及信貸數據的壓力，歐洲央行於近期進一步放松貨幣政策似乎已是板上釘釘，不過，雖然討論已久，對於歐洲央行將采取哪種貨幣政策工具來刺激經濟增長，市場仍無定論。目前歐洲央行基準利率處於紀錄低點0.25%，存款利率為0.0%。路透近日公佈的一項調查顯示，歐洲央行將下調指標利率，並將存款利率降至零之下，從而阻止歐元走強及通脹率繼續下滑。多數分析師表示，歐洲央行將把指標再融資利率從當前的0.25%下調至0.10%。多數分析師並預計，歐洲央行將首次把存款利率降至負0.10%，意味著銀行在歐洲央行存放資金將必須付費，而不是央行付費給銀行。高盛的經濟學傢預期，除下調利率外，歐洲央行還將同時出臺一系列放寬信貸條件的措施。高盛的中心假設是，歐洲央行將會宣佈實施定向的長期再融資操作?穴LTRO?雪，例如針對中小企業的貸款。此外，分析指出，被外界熱烈討論已久的資產購買計劃（歐洲版QE?雪也可能在不久的將來被提上日程。野村?穴Nomura?雪經濟學傢Lewis Alexander認為，歐洲央行年末宣佈資產購買計劃的可能性為25%。摩根士丹利的全球外匯研究團隊在5月29日的一份報告中寫道：“假如通脹維持在當前低位，我們不排除德拉吉在未來數月采取更加激進的行動。大規模量化寬松甚至外匯幹預行動都是可能的。”降息效果不被看好自5月德拉吉暗示6月議息會議上將有進一步寬松舉動以來，歐元兌主要貨幣均呈現下滑態勢。如果歐洲央行在6月會議後果真決定降息，這一政策工具還能產生多大的效應呢？法興銀行認為，歐元走弱將會拉升進口物價，但刺激出口的速度可能是緩慢的。最近英國央行和日本央行的經歷已經顯示，本幣匯率走弱短期並不會太多地刺激出口，但將會通過拉升進口物價降低傢庭部門的購買力水平。歐元大幅走弱可能會伴隨著邊緣國傢國債收益率風險溢價的再次放大，而新興經濟體需求增長放緩，特別是中國，不大可能被任何價格因素所抵消。此外，法興銀行表示，歐洲央行實施負央行存款利率的主要動機是令本幣貶值，但當前負利率預期已經被市場價格所反映，因此該措施不大可能令歐元進一步大幅貶值。如果市場認同歐元央行6月5日推出的新措施，那麼尋求收益的資本流入將可能大幅推高歐元區的資產價格，同時甚至可能進一步推高歐元匯率。資產價格走強是利好的，但經驗顯示，影響向實體經濟的擴散速度是緩慢的，除非推高的是房地產價格。法興還指出，有針對性的LTRO政策將有希望觸發一波向中小企業的放貸行為，進而給歐元區創造大量的就業崗位。但應該記住，在核心國中小企業的融資環境已經相當有利。而在邊緣國傢，官僚主義、負債水平持續高企和國內需求的不足，是制約中小企業發展的其他因素。幫助邊緣國傢寬松中小企業的融資環境是有幫助的，但更深層次的結構性改革將更為有效。（編輯：鈉鈉）
新聞來源http://news.hexun.com/2014-06-04/165379893.html
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